比茅台生化危机重制版新爆料卡普空没兴趣重制//更暴利!3年销售费用71亿,飞鹤值不值1600亿?

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摘要

赚女人和小孩的钱,永久都是最暴利的。中国飞鹤,是国内最大的国产婴幼儿配方奶粉生产商,以”更合适中国宝宝体质”的营销卖点,广为人知。其盈利能力,可谓暴利。即便是在

赚女人和小孩的钱,永久都是最暴利的。

中国飞鹤,是国内最大的国产婴幼儿配方奶粉生产商,以"更合适中国宝宝体质"的营销卖点,广为人知。

其盈利能力,可谓暴利。即便是在yabo体育app疫情肆虐的2根据网友的爆料,应当是西卡在解说的时候看到赵继伟PG不认识,说了句“PG是厂牌吗”,然后弹幕告知他PG是控卫,他就自己在那口high了1句“ 你们说控卫我就知道了,不过不会真的有人看中国男篮吧”。020上半年,中国飞鹤的净利润高达27.5亿元,同比增长超57%,毛利率更是高达70.9%,不但秒杀了中国其他奶粉企业,更是直逼暴利的白酒企业。

事出反常,必有妖。

这份暴利的成绩单背后,是疯狂的营销支出。据财报显示,2020上半年,中国飞虎扑月日讯北京时间月日清晨曼城将前往客场挑战利物浦这场比赛将会决定本赛季英超的争冠情势在比赛开始之前前曼城队长孔帕尼接受了媒体采访他在采访中回想了上赛季曼城夺冠的历程鹤的销售及经销开支为22亿元,同比增长高达42%,创下历史同期的新高。

今年以来,相信很多人都听过:"飞鹤奶粉,专为中国人研制,更合适中国宝宝体质"广告语。

飞鹤更是疯狂砸钱请来了国际影后—章子怡代言,并大量投放电视和电梯广告,宣扬产品,扩大产品知名度。

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中国飞鹤正在努力向资本市场,讲述1个国产高端婴幼儿奶粉的故事。

2018年,中国婴幼儿配方奶粉产随着电竞行业不断发展扩大,也逐步开始跨圈与很多其他行业联动,也因此影响到很多人。近期不论是职业选手还是主播,也被要求直播中不能出现低俗词语。品(包括国内及海外品牌)的平均零售价为202.6元/千克,而飞鹤乳业的超高端婴幼儿配方奶粉指定价在450元/千克左右,与国外进口品牌不相上下。

那末,中国飞鹤究竟是国产奶粉之光?还是国产奶粉的"故事大王"呢?

被美国"抛弃"的飞鹤

公然资料显示,飞鹤于1962年成立于黑龙江齐齐哈尔,总部位于北京。

20世纪90年代,飞鹤乳业的董事长冷友斌斥资1000多万元,从政府手中买下赵光牧场,后更名为飞鹤乳业,依托中国北方市场快速发展,并于2003年登陆纳斯达克,成为中国第1家在境外上市的乳品企业。

但,飞鹤在资本市场的第1次旅程,走得非常艰辛。

2008年,3聚氰胺事件爆发,致使消费者对国产奶粉信心大减,飞鹤无疑也遭到了巨大冲击。自此,飞鹤股价推介里昂(信心指数:★★★★★★)便1落千丈。

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其股价从44美元1路跌至仅剩7美元,乃至1度跌至2.2美元,跌幅1度超95%。无奈之下,飞鹤于2013年7月,从美股私有化退市,总市值仅1.47亿美元。

时隔7年以后,飞鹤再次登6尺下库里是为了中华之突起而远投陆资本市场,摇身1变,竟成了1家市值超1600亿港元的国产奶粉巨头。

除此以外,在这短短几年内,飞鹤更是1跃成为中国高端奶粉的引领者,市场份额高达25%,几近是行业奇迹般的存在。

2014至2019年,飞鹤的收入累计增长了283%,税前利润增长超过5.8倍。这样的事迹完全归功于其超高端奶粉:星飞帆的销售增长,这款产品的销量两年内增长了7倍,贡献了飞鹤68.6%的总收入。

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中国飞鹤事迹的惊人表现,在中国乳业江湖中可谓是"鹤立鸡群",几近所有同行都被远远甩在身后。

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如上图所示,2016年以来,其他上市公司营收增速终年保持在40%以下,贝因美和雅士利乃至曾出现负增长,中国飞鹤却1直保持高增长,2018年增速逼近80%,是第2名澳优的2倍。

比茅台更暴利!飞鹤的致命问题

营收范围1飞冲天的同时,中国飞鹤的盈利能力也非常强悍。

据财报显示,2019年中国飞鹤的毛利率达70%,秒杀国内同行。2019年,澳优、雅士利、贝因美的毛利率分别为52.5%、37.1%、50%。

ROE(净资产收益率),是最经常使用来衡量1家公司盈利能力的指标。2017年以来,中国飞鹤的ROE延续比第2名澳优高出20个百分点,盈利能力异常突出。

2018年,中国飞鹤的ROE创下历史新高,到达47.8%,可谓1台超级印钞机。

人人皆知,贵州茅台是A股最暴利的赚钱机器。上市以来,贵州茅台ROE最高的1年是45%。意味着,茅台上市后盈利能力最强那年,比起中国飞鹤还差1点。

事出反常,必有妖。

中国飞鹤如此逆天的赚钱能力与成长速度,令许多人看不懂。自从登陆香港资本市场后,便不断有机构唱空、做空中国飞鹤。

其中,被质疑最多的致命问题便是:大存大贷问题。而这恰正是A股"白马股"造假多发区。

截至2019年年底,公司各类货币资金合计超过73.7亿元,其中能自由安排的现金就超过40亿元。

与此同时,公司账面却存在着30.9亿元的银行短时间借款和17.2亿元的长时间借款。

难道公司自己不要利息的现金用着不香吗?

更有做空机构指出,中国飞鹤的部份现金多是捏造的。

中国飞鹤,故事大王?

中国飞鹤为什么成长能力和盈利能力都远超同行呢?

可以肯定的是,这1切都与研发无关。

据财报显示, 2016⑵018年,中国飞鹤研发费用分别为1381万元、1470.5万元和1.09亿元,占同期营收比重最高仅为1.05%。

而对照之下,2016⑵017年,贝因美和澳优的研发开支均高于中国飞鹤;2018年,澳优研发开支与中国飞鹤不相上下。

因而可知,研发开支并不是奶粉企业事迹增长的关键。

1个更加可能的解释是,中国飞鹤大范围的营销费用投入。2016⑵018年,其销售费用累计高达71.70亿元,约为3年累计营收的35%。

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也就是说,100元的营收有35元用于营销支出。

面对研发投入低的质疑,飞鹤开创人冷友斌曾在专访中表示:婴儿奶粉里我们的研发费用投入绝对全球第1!

那末,真实的数据是怎样样的呢?

侃见财经统计了国内4家综合性乳企和3家以奶粉为主营业务的大型企业研发投入和研发投入和营收的占比数据。

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从研发费用投入来看,伊利的研发费用最高,到达5.42亿元;蒙牛研发投入为2.05亿元,飞鹤的研发投入仅为1.71亿元,从研发费用投入的绝对值来讲,飞鹤的研发投入并不是第1。

另外,从全球来看,雀巢2019年的研发投入高达124.1亿元,完全秒杀了中国飞鹤。

最近几年来,飞鹤多次宣称取得国际奖项。其中,飞鹤取得"蒙特奖"后在自己的对外宣扬中称其为食品界的"诺贝尔奖"、"奥斯卡奖"等标签。

但实际上,该奖项只北京时间月日晚CBA常规赛第轮山东队主场迎战辽宁队山东队近期获得连胜士气正盛核心外助哈德森保持了极佳的竞争状态面对旧主他可能再度火力全开反观辽宁队双核郭艾伦和史蒂芬森状态低迷他们急需1场成功来走出低谷需缴纳不到1万元便可报名参评。

而且,每一年都有超过2000个产品取得"蒙特奖"。以2016年为例,共有1261个产品取得金奖(Gold Award),777个产品取得银奖(Silver Award),获奖的产品以来自亚洲的产品最多,而来自北美洲与中美洲的产品最少。

中国飞鹤的海外的奖项,大部份都是为了更好地给中国妈妈们讲述高端奶粉的故事。

据国家LGD海报中,红龙今天来到了FPX停机场,不过今天停机场停飞,仿佛暗示FPX今天要败给LGD。如果仔细看,还能发现远处有LGD的红龙,红龙不停的喷吐着火焰,已霸占了这篇天空。统计局数据,2018年,中国全年人口诞生率为10.94‰,同比下滑11.99%。人口诞生率的降落毫无疑问地影响了国内婴幼儿配方奶粉市场的需求总量。2018年婴幼儿配方奶粉市场范围比2017年减少了100亿元,预计今年总容量将减少更多,到2020年将是婴幼儿奶粉市场真实的寒冬。

人口诞生率的降落,必将会影响到国内婴幼儿配方奶粉市场的需求总量。市场增量空间不大,意味着存量竞争将进1步剧烈。

中国飞鹤凭仗疯狂营销抢占市场的时期,也许已过去了。

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